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棕油價值窪地或顯現
在萬眾期待中，美聯儲在上周利率決議上宣佈，推出第三輪量化寬松政策QE3；同時美聯儲宣佈延長維持超低利率的時間至少至2015年中期。受此利好推動，美元指數則再度刷新4個多月低點，大宗商品應聲上漲。在最新的美農供需報告也顯示本年度油脂油料供需偏緊已成定局，廉價的棕油將導致市場將對大豆豆油的需求轉移至棕油之上，棕油價值窪地或將顯現。但近期整體來看，豆棕油價差仍無法在短期內回歸，豆棕油價差或將再次擴大。宏觀方面，盡管歐洲及美國相繼推出瞭經濟刺激計劃，但市場依然擔憂其經濟成長。與此同時，最新的分析調查顯示，2012年中國經濟增速可能降至8%之下，為1999年以來最慢年度增速。而且，市場信心不足也將打壓對大宗商品的消費需求。產量方面，9月10日馬來西亞棕油局MPOB公佈瞭最新的棕油月度供需數據，馬來西亞8月馬來棕油產量為166.3萬噸，環比降1.7%。但8月份產量下滑主要是因為齋月的影響。棕櫚油產量高峰將在9月、10月份到來，屆時單月產量可能創出新高，對市場造成一定的壓力。庫存方面，目前棕油供應國馬來西亞、印尼庫存壓力較大。馬來西亞棕櫚油局公佈的最新月度數據顯示，該國8月棕櫚油庫存增幅略高於市場預期，8月底棕櫚油庫存為212萬噸，環比增5.8%。但由於棕櫚油價格相對豆油低廉性價比，後期棕櫚油出口旺盛有望緩解產量和庫存壓力。面對高庫存的壓力，馬來西亞和印度尼西亞通過降稅等激勵措施鼓勵出口，出口量增長比較明顯，船運調查機構SGS周二表示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油出口較上月同期增加12.3%，至660955噸。盡管針對供應國對高庫存已經采取瞭激勵措施，但進口國卻也在辛苦的經歷著去庫存化過程。今年以來國內棕油消費低迷，去庫存化程度緩慢。國內對馬來印尼棕油需求減緩，預計2012/13年度國內棕油進口量為545萬噸。庫存壓力已在8月逐步緩解，由原先的90萬噸逐步減少至目前的64萬噸的水平。綜上所訴，短期內棕櫚油基本面上並沒有對棕櫚油價格形成利多的支撐，預計庫存將創下年內新高升至221-226萬噸。其中預計10月棕櫚油產量在173-176萬噸，9月的減產僅是因齋月影響所致。棕櫚油產量高峰一貫在9月、10月份到來，如10月份的產量仍不出現較大增幅，那麼說明厄爾尼諾現象已對棕油產量產生影響，從而支撐價格市場對棕油價格的上漲預期。棕櫚油的庫存也將在10月達到峰值之後開始下滑，基本面的改善預期將支撐棕櫚油價格進一步上漲。
新聞來源http://news.hexun.com/2012-09-21/146106714.html
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